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近代中国对外贸易发生的变化和原因？

清 《覆奏曾望颜条陈封关禁海事宜折》：“且封关云者，为断鸦片也。若鸦片果因封关而断，亦何惮而不为。”

旧时海关、银行等因假期或业务等关系停止办公或营业。

很多人看到“海南岛即将全面封关运作”很容易产生一种误解，认为海南封关不是好事？

大错特错。全岛封关是什么意思？

意思就是把整个海南岛给封闭起来，经济自成一体，以后大陆的货物到海南岛，算出口，海南岛的货物来大陆，算进口。

以前中国人出国或者去港澳台才会和海关打交道，现在内地人员去海南岛，也要过海关。

如果不好理解，可以对比香港，澳门，台湾的海关设置和现实情况，在这里说一句，这三个城市都属于中国，永远都是中国主权完整不可分割的合法下辖领土，没有任何争议，也不接受任何阴阳怪气的讨论。

特殊的历史原因和发展过程，导致了港澳台的经济，甚至是货币有相对独立的环境和条件，仅此而已。

也就是说，海南岛全岛封关，就意味着中国要主动打造一个自由贸易港。

全面封关的海南岛，一定是比深圳还要特殊的经济特区，除了经济独立的核心优势以外（深圳经济和货币还是国家管制之下），国家还给出了一个特权：零关税

全面封关完成以后，

外国的货物进入海南岛，不需要交关税，直接入岛即可，只有货品，从海南岛再入大陆的时候，才需要交关税。

这就是所谓的自由港，零关税自由港，显而易见的是，对激发本地经济极为有利。

香港，就是这样的自由港，很快，海南岛也有这个待遇了。

海南岛封关运作，两个关键词：“一线”放开，“二线”管住，一线是境外进入海南，全面放开，二线是海南到中国内地，全面管控。

最新通过的自贸港法规定，海南将执行一线放开，二线管住的策略。

所谓一线是指海南和全世界的连通。

一线放开，就是和全世界的连通更加顺畅。

所谓二线，指的是和国内的连通。

二线管住，就是以后海南岛和国内的连通，是有管理的连通，是有管制的连通。

所以，海南封关运作，其实就是中国在国内地缘经济，对外贸易，还有经济发展的现有条件下，主动打造一个可以取代港澳台的全新自由贸易港。于情于理，都是好事。

而选择海南岛，其实是已经持续了近40年的改革开放实践过程中，一道难以直视的伤疤和疼痛。

早在1988年4月13日，海南省和海南经济特区就同时成立了。今年是2021年，这个成立时间仅仅比中国首个经济特区深圳晚了8年的省级特区（广东省深圳经济特区于1980年8月正式成立，是中国最早实行对外开放的四个经济特区之一。），也正式经历了33年的发展。

从先天条件来看，海南绝对是一块有着得天独厚优势的好地方，不仅位于国际航运要道，还是海上丝绸之路的起点，天生的地理优势和地域条件，天然就适合做国际自由港。

而且海南人口稀少，工业薄弱，试错的成本极低，天然适合做改革特区。

条件还不如海南的香港，从一个破烂落后贫瘠，只能依赖捕捞为生的小渔村，短短几十年，从二战以后，经济和社会迅速发展，不仅跻身“亚洲四小龙”行列，更成为全球最富裕、经济最发达和生活水准最高的地区之一。一跃成为东方现代化发达城市的典范巅峰。

香港依靠自由港这个得天独厚的优势赚取了大量的好处，这一点现实证明得清清楚楚，几十年香港的飞速发展，也成为中国对外改革开放学习模仿的范本，这一点毋庸置疑。

对于中国来说，在香港没有回归以前，做梦都想有这么一个完全属于自己，如臂使指的自由贸易港，所以，这份梦想，就被海南岛所承载。

所以有了十万人才下海南的壮观时代浪潮出现：

十万人才下海南是指1988年4月，海南建省、成立海南经济特区。全国各地大约十万人，来到海南寻梦、创业。是中国近代史上一次大规模的人口迁徙。

有政策，有得天独厚的地理优势，有人，有钱，似乎一个完全属于中国的自由贸易港神话，并不遥远。

只可惜，集万千宠爱于一身的海南，遭到了房地产经济泡沫和楼市狂热的深度伤害。

1993年下半年，海南楼市泡沫破裂，整个海南到处都是烂尾楼，大量银行资金成为坏账，民间资金被套牢。

香港日新月异，深圳飞黄腾达，而在寄予众望的海南，却戴上了烂尾楼之省的帽子。

这一耽误，就是32年过去了。

我写过一篇文章（海南省“现房销售”来了！这或许中国地产“出师港派”的第一步！）

对海南省的房地产泡沫始末进行了详细的分析和研究，有兴趣的朋友可以跳转看看。

在房地产泡沫的泥沼中挣扎了很久的海南，历经几届管理班子痛定思痛的持续改革和治理，今天的海南岛，才刚刚恢复元气，走上正轨。

今天的海南省领导，吸取了之前的经验教训，在自由港政策尘埃落定之时，公开表示要严格控制房地产，绝不成为房地产加工厂，坚决不走之前的老路。

从房地产泡沫中翻身的海南岛，又一次迎来了国家对于自由贸易港的建设发展寄托，相关的政策和计划也同步出台：

2020年6月8号上午，发改委在新闻发布会上介绍了海南自贸港建设方案的细节，要在2025年之前，完成海南自贸港的整体建设，全岛封关，执行零关税。

6月7日，海南自由贸易港法草案7日提请十三届常委会进行三审。

2020年12月初次审议；2021年4月二次审议。

就在2021年6月10日，海南自由贸易港法被常委会会议表决通过。

一切的信号都在表明：海南省全岛进行封关运作的步伐又近了一步，效率得到空前提升。

这种30多年周期的一次重大的政策机遇，希望这一次，海南能够把握住。

这篇文章，就基于对海南省30年一遇的政策机遇，全力加速封关运作，打造全新自由贸易港的时代重要趋势为背景，对未来海南省封关以后，会对中国的经济格局产生的影响和意义，进行有深度，有态度的分析和讨论。

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

PS：

文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。

每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。

选择大于努力，思维决定层次，是任何时代任何环境下的重要规则。

读者通过文字选择作者，作者也在通过文字选择受众。

一、全面封关以后的海南省，会带来哪些变化？

封关运作的概念建立起来以后，对于封关以后的海南岛，不管在经济和货币环境，还是资产市场和贸易关系层面，都需要有一系列全新的认知和理解。

从自贸港本身的特征来说，海南在未来将要面对的是两个市场：

一个是外部的国际市场；

一个是内部的国内市场。

这是两个截然分明的市场体系，一系列的政策落地，包括导致的环境规则变化，都要在封关之后开始执行。

封关后，海南和国内相比，最主要的一个特征就是：海南将变成离岸市场。

1、封关后，全岛执行征税目录管理制，在目录之外的免征进口关税。但是货物由海南自贸港进入内地，则按照进口货物征税。

2、封关后，将实施大范围适用的免签入境政策，出入境通关极为便利。

3、封关后，将落实金融业开放政策，实现自贸港与境外资金自由便利流动。

这三点，就能直接将国内和海南分割为两个截然不同的世界。

这将彻底改写海南岛的经济格局，属于重大的，彻底的经济规则改变和升级。

必然带来很多时代的机遇，规则的红利，发展的空间。

这里就进行几个变化分析：

首先，是海南省的货币环境，必然发生本质层面的变化，结合中国大力推行的数字人民币和结算系统，海南省可能是中国人民币出海的桥头堡战略布局。

其次，是全中国人民都关心的房地产市场，也就是楼市，房价的变化在封关以后现在讨论还太早，但是楼市规则必然会迎来改变：

在出入境自由化、金融流通自由化之后，从其他自贸港的现实情况来看，很有可能海南将实现资产自由化。类似于澳门，香港都是这样的。

也就是说，国内关于楼市的调控，限购，户籍学区绑定的规则，未来在海南岛可能并不适用，这是贸易环境规则的改变和资金流通的现实需求，从某种程度上来看，未来海南岛的房子作为可自由交易的资产，定价都不一定按照人民币定价，汇率开放的情况下，海南如果要全面接轨，那么必然需要按照国际通用的模式制定本地的资产交易规则。

虽然说国内严控楼市，打击炒房，但是有这样趋势的海南岛，无疑是给长期严格管控的内地资本和炒家提供了一个相对更为自由的空间，只是面对全球的资本力量和手段，能不能像在内地一样呼风唤雨，那就是另一回事了，很期待国内炒家在未来封关的海南岛上的表现。

是被外国资本打得亲妈不认？还是背靠祖国，进击全球资本市场？

最后，海南封关，贸易开放，金融流通自由，毫无疑问会带来的就是经济贸易往来的频次得到大幅度提升。

离钱近的地方，永远是普通人逆袭，发大财的最好选择，香港就是这么一步登天的，对于同样是经济特区的深圳来说，也是一样，深圳发展的第一桶金哪里来的？还不是因为贴着香港，搞走私，偷渡那一套发起来的？

有一说一，事实如此。错过了深圳，那么这个时代的海南，对于冒险者而言，可能就是重要的风口机遇方向。

一个全新的海南省，即将起飞，一个全新的时代，即将到来。

二、对比雄安新区和中国香港，海南自由贸易港的意义，目的和作用何在？

进入2021年，中国的经济环境并不容易，外有美国为首的资本主义西装匪帮拉帮结派，花费心机手段，想法设法对中国进行经济侵略和财富掠夺，内有商品房过度金融化，资产化，抑制消费，消费需求不足，核心产业科技被卡脖子……

所以，海南自贸港的重要性和意义，就显得非常关键了。

这是中国在后疫情时代，向世界贸易，国际经济环境的态度表达和思路探索。

当然，大国做事，有备无患，顶层设计，多手准备。

和海南自贸港同等位置和意义的，还有雄安新区和中国香港。

做一个对比，就能对海南自贸港规划，有更深，更本质的理解：

首先是中国香港，因为历史原因，1997年才回归的香港，虽然做不到如臂使指，但是事实上也对中国经济对外开放，起到了决定性的贡献作用和意义，最典型的，就是深圳的崛起。

但是毕竟文化，管理，还有其他多元复杂的原因，再加上欧美发达资本国家长达几十年的洗脑和文化污染，以及意识形态层面的割裂，今天的香港，事实上是顽瘴痼疾，充满了各种问题。

虽然香港是中国的领土，但是冰冻三尺，非一日之寒，有些问题，需要时间，需要过程。

对于当前中国的经济对外需求来说，时间紧迫，需要从某种程度上能够替代中国香港自由贸易，对外结算的功能，所以就有了海南自贸港的加速推进。

另一个，是雄安新区。

和海南自贸港的定位不一样，雄安新区是中国内地经济管理的试验田。

雄安的关键词是深化改革，海南则是全面开放。

简单来说，就是雄安是国有化主导，而海南是接轨西方市场经济。

中国经济发展已经走到了一个非常关键，同时也是非常难受的瓶颈关键阶段了。

而这样的瓶颈，每一次都是先开辟实验田，选择城市和地区进行非常规政策尝试。

这也是中国深圳经济特区的由来，而放到今天来看，也是雄安和海南的立足之本。

深圳离北京很远，贴近香港。

雄安就在北京旁边，可以完全保障政策力度。

而香港还有西方意识形态残渣余孽的污染和影响，施展不开。

对外，下一阶段的中西经济格局需要探出一条实验之路，需要在后疫情时代的国际经济环境中寻找和世界重新连接的新方式和新路子。

那么，这条路，谁来走更合适？

显然就是海南，从这个本质对比上来看，雄安是国家政策管控经济试验田，是大国战略。

而深圳受限于香港（经济已经超越香港，但是缺乏地理绝对优势和环境条件），不适合。

从某种意义上来说，今天的海南，就是昨天的深圳，和雄安属于同一个时代的经济试验田，目的不同而已。

虽然30多年的政策机遇错失，但是一路过来，该吃的亏也吃够了，打怪经验也攒足了。

等待海南的，是一次千载难逢的价值升级机遇。

雄安是对内的，所以是千年大计，只许成功不许失败。

海南则是对外的，是对西方所传达的一种态度；

香港是自家的，行差就错需要教育归化，深圳是鲁莽的，在资本化金融化的道路上正在接受拨乱反正的洗礼。

而海南，是中国在下一步，对于全球经济的一个态度。

三、写在最后：对于海南封关效率提升，几个思考观点的分享。

1、海南封关的效率得到了空前的提升，结合不同角度的信号和需求来看，面对全球后疫情经济环境和大国博弈的不确定性，这个效率可能还会得到进一步加强。

没有什么值得反驳质疑的，集中力量办大事，是中国体制的特征。

在之前公布的海南自由港时间表中，2025年要彻底封关。现在都2021年了，这个进度计划提前完成，是大概率的事件。

所以，对于有想去海南进行房产投资，经营占位打算和想法的群体，窗口期可能会越来越短。

2、海南的房地产市场值得关注。

不鼓励炒房，坚决反对哄抬房价，但是对于在海南长期生活发展的群体，对于未来海南自由贸易港有所期待的群体，建议在海南买房的动作，要尽快抓紧。

海南买房三个梯度，一是三亚和海口没有争议，二是东侧沿海，三是瞻洲市及附近城市。

在封关以后，房产的资产属性在海南或许会得到彻底改写，而且会有来自外国的资本需求和居住需求挤压，未来海南的房价是有不确定性的，而海南好城市买房的购房资格限制，不用多说，全国最难毫不夸张，所以当前如果条件符合，有资格买，就不要太纠结了。

在充满不确定的时代和环境中，拥抱确定性才是明智的选择。

3、对于年轻群体来说，海南在接下来很有可能，也有潜力成为一个新的深圳，今天的深圳，早已不是“来了就是深圳人”的机会沃土，满地黄金的理想城市了，在城市过度资产化，金融化问题没有得到缓解和解决以前，深圳就是一个出卖青春赚钱的地方。

而对于追求财富爆发，期望获得弯道超车的年轻群体来说，海南或许是一个备选的方向。

当然，也不用急于一时，盲目就去，自贸港也不是一天就建设发展成熟的，在选择去海南发财尝试以前，时机，个人能力，发展思路，更重要。

文章郑重声明：

本文仅作为认知交流和思考分析所用，至于是否正确合理，还需要等待时间的验证。

并且熊猫也乐于在财富之路上的一些认知思考和理解和各位分享交流

文章没有任何投资建议和投资引导，投资有风险，都是成年人，风险自担是最基本的价值认知。

以上。

2021年，经济波动和暗流涌动正在恢复平静，但是影响视野的大雾依然没有散去。

预祝看到这篇文章的各位朋友，能够心志坚定，做好准备，在2021年实现迷雾冲破，快意逐浪！

文章就写到这里。希望各位读者朋友能够喜欢。

或赞或骂，还请留个声音，求同存异，共同成长。

思考，是对世界的尊重。探索，是对未来的准备。

每个人，都没有选择时代的权力，但是时代绝对可以选择人。

这是一个长期主义的时代，是一个眼界和思维决定的未来。

希望能与有伟大格局和理念的群体同行。

做时间的朋友，做时代的弄潮儿，做命运的主宰，做财富的主人！

仅以此文，与各位读者朋友，分享。

关于这个话题，大家如果还有什么意见和看法，欢迎在下面留下您的想法和看法。

以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱，熊猫地产观，讲究和追求的就是在纷杂繁乱的信息时代，输出一种稀缺，宝贵的经验。

这就是本人自媒体的态度和初心：不做什么大路货，通过写作分享，记录对世界的认知。

熊猫不稀罕吗？你觉得我的文章不稀罕吗？哈哈哈哈……

不当什么专家，也不敢大言不惭说自己高明，只想通过写作分享，心存善念，广结善缘。

优加来了，品牌营销打开“另一扇窗”

点“数”成金。文|华商韬略耿康祁被誉为“现代营销学之父”的菲利普·科特勒，曾遇到一个公司CEO，请他在《营销管理》上签名。科特勒有些吃惊：“这是我15年前写的。”那位CEO回答说：“是的，但依旧让我获益良多。”科特勒却不以为然，追问道：“你能在书中，找到数字化的内容吗？”在得到否定回答后，科特勒意味深长地说：数字化代表着营销的未来。今天，数字化浪潮已是大势所趋，渗透进了企业的各个层面。那么，所有企业都会对一个课题感兴趣：需要连接人心的营销，可以借力数字化吗？无DaaS，不营销“现在要在数据里面找灵感，围绕数智平台做创意！”从业20多年的李先生，曾是一家时尚品牌的市场负责人，对数智化营销的巨大变革感同身受。他提到，最直观的变化是内部协作方式。以前西装革履的他，现在更偏爱牛仔裤配T恤，以便更亲和地与IT部门同事及合作伙伴沟通。李先生的转变，是CMO（首席营销官/市场总监）与CIO（首席信息官）两大公司决策层，相互融合的缩影。ForresterResearch在2021年10月的一份报告中指出，CIO和CMO携手合作，可以加速数智化转型，确保客户体验。企业内部，最懂营销的人被称为CMO。但被误解最多、被过于低估的“高管职位”，也是CMO。人们对传统CMO角色的认知，还停留在上世纪以广告策划和电视等渠道投放为主的营销职能。只需要会“买买买”，而难以精准触达客户和计算收益，也让它被调侃为“首席花钱官”。结果是，传统CMO的汇报只能让CEO对客户一知半解。大量投放的转化率和投资回报率，也都不理想。市场营销部门，甚至沦为被嫌弃的“成本中心”。由此，大公司CMO的平均任期只有42个月——比金鱼的寿命还短。2017年，可口可乐甚至抛弃了CMO岗位，以新设立的CGO（首席增长官）取代。以至于《福布斯》杂志，悲观地宣称“CMO已”。可见，依旧采用传统的营销理念和营销方式的CMO角色不再被认同。直到2017年，数字化浪潮袭来，CMO角色发生了深刻转变，利用数智化能力进行营销决策和用户沟通成为核心。其职能地位，也随之触底反弹。对更多的品牌商来说，不只是内部团队的协作问题。外部消费者的注意力，往往被头部电商渠道、各类内容平台和直播带货等新兴营销场景，不断撕裂。品牌实现与消费者的精准触达越来越难。由此，以全渠道、多触点、多场景的全域整合为目标的数智化营销，成为品牌未来发展新趋势。然而，要真正实现各个零散渠道的全域数据和策略打通，形成品牌全域营销的高效协同，并非易事。且市面上大的营销产品繁杂，真正能够做到体系化运营、有效解决品牌增长难题的数智营销平台，并不多。不过在品牌数智营销的大趋势下，已有专业服务商率先入局。3月22日，京东云正式发布开放数智平台“优加”，并提出“无DaaS，不营销”的核心理念。外界不禁好奇，数智营销的关键，为什么是DaaS？抢先入局的，又为什么是京东云优加？在数智化营销领域，最大的亮点是每一个营销要素都可以被数据化评估分析。人性需求、用户行为等原本看不见、摸不着的预估判断，都变成了摆在桌面的量化结果。但新的问题，又迎面而来。数据有用，却不一定好用，因为数据的“繁殖”速度超乎想象。IDC数据显示，2020年全世界创造了64ZB数据，到2025年全球数据总量将达到163ZB。对品牌商而言，它同样会接触到超过自身预期量级的庞大用户数据。很多企业仍处于数智营销的混沌阶段，既不清楚如何将链路上各个碎片化节点中产生的数据，一一挖掘出来，也不清楚如何通过不同平台的数据整合，加以智能化分析。由此，被称为“完整的数据智能体系”的DaaS（数据即服务）概念，应运而生。首先，它可以把不同平台的数据转换成通用信息，为企业提供直观有效的营销效果评估。比如浏览种草内容的信息，A品牌想知道它分别获得了多少曝光，B品牌想知道不同平台带来了多少交易转化量，而C品牌想计算出这次成本与收益比是否合乎预期。更重要的是，DaaS服务能够像搭积木一样，对各类数据信息进一步加工盘活，形成组合应用，以适应企业不同策略、不同场景的营销需求。比如一个准备向高端市场冲击的品牌，既要做到对固有用户的消费升级教育，又要做好品类拉新。不同的人群策略，都可以通过DaaS服务的智能化分析得到最优解。这两个大招，对重度依赖数据反馈的品牌营销来说，堪称利器。以DaaS服务为主的数智化营销方案，也成为品牌商在数字化时代，开启营销掘金的关键钥匙。而京东云优加相信，要做好数智化营销服务，必须做到“沙里淘金”。因此在数据爆发时代，它致力于以行业领先的DaaS平台能力、专业的数据策略，帮助品牌商突破跨平台的渠道壁垒，实现更全面、深层的营销洞察，从而促进品牌商全面拥抱数智化营销。并且，京东云优加秉承融合开放的服务态度。既要助力品牌商，提升对用户行为、兴趣等多方面数据分析、利用的综合能力；又以更开放的数据技术、平台生态，及基于DaaS平台开发的个性化应用，满足不同品类、不同规模品牌商的多元化、细分化的营销需求。可以说，作为数智营销平台的京东云优加，以帮助品牌商构建营销数据中台为己任，进而让品牌商在数字化营销的主战场上，最大限度地挖掘未来红利。有价值的DaaS尤为关键1995年，在会员卡积分规则复杂难兑换，以至于被嘲讽为“营销”的背景下。英国食品超市公司乐购设计出了一套“俱乐部卡”会员制。它在客户经常购买的50个商品门类的基础上，细分出13个俱乐部，比如单身男人的“足球俱乐部”、“年轻妈妈俱乐部”等。靠着这样的细分，客户采购量级、偏爱品类和购买频次等信息，得到了有效分析。公司也得以高效、精准地传递商品的促销信息和活动策划。乐购，因此成功跃升为英国最大的连锁超市集团。一项会员制度的数据打通与多维度运营，竟带来了营销制胜的决定性转折，乃至颠覆了整个食品零售业务的营销模式。对品牌营销数据流的优化，怎么强调都不过分。而DaaS产品正是以数据流智能优化价值，成为决定品牌数智增长效率的起点。虽然数智化营销刚刚兴起，但仅电商营销的DaaS市场，容量已近千亿元。不过，当下行业真正深入投身这一领域的，只有阿里瓴羊和京东云优加两家。前者，更多致力于打造覆盖企业经营数据流的大而全平台。作为定位服务品牌增长的数智营销平台，京东云优加在专业性上，几乎没有对手。这并非完全因其布局较早，更主要的是，打造真正“有价值的DaaS产品”并非易事。一方面，品牌获得的海量数据里有价值的数据比例并不高，能够代表消费行为的数据往往稀少。DaaS产品要帮助品牌商挖掘真正的用户偏好，需要不断剔除庞大的数据杂音。另一方面，不同渠道和社交媒体平台的数据，犹如被横向分割的数据烟囱。孤岛效应下，DaaS产品要切实帮助品牌商做好数据统筹分析，以实现更完整、闭环且个性化的用户需求洞察及策略落地。这两者，都需要极深厚的数智服务能力积累和极开放的全域生态打造。为此，京东云优加打造出“1+3+N”的产品架构。1为一个DaaS平台，3指覆盖用户洞察及营销策略的优加Marketing、实现统一视角会员管理的会员通以及支持应用独立部署的开发运行平台。上层，则是覆盖品牌投放、全域运营和智能客服等领域的N个场景。其中，DaaS平台如同驱动整个系统运作的引擎，不仅要做到“老马识途”，更要动能强劲。而京东云优加背靠京东，其20年来沉淀的人、货、场的高质量数据能力优势，行业稀有。因此，相比于一般的营销数据反馈，仅能测量出种草效果如何，京东云优加能够再进一步，深入到交易数据分析的核心层。京东科技解决方案中心增长解决方案部负责人朱冰坦言，京东以自营为主的采销模式，拥有了从采购、销售，到服务、交付的完整供应链数据分析能力。“这种动态的、非常差异化的数据能力，是行业上的其他产品无法做到的。”电商基因的加持，也让京东云优加更懂品牌营销的关注点。如何选择合适的营销节点、平台渠道，圈选哪些高潜力用户，并如何激发消费者潜在需求等品牌营销策略供给，完全不在话下。同时，京东云领先的数智能力与京东丰富的内外部交互数据优势，足以抽取大量有效的维度特征，构建数个深度学习模型，从而为京东云优加提供充足的技术动能。比如品牌投放的全链路整合营销中，优加Marketing在投放前，通过标签、算法综合客户需求场景，输出高价值人群；投放中，通过监测采集媒介和广告数据，快速优化广告效果，甚至调整投放策略；落地后，更能结合广告点击曝光数据进行归因复盘，形成全面及时反馈。以服务飞鹤为例，京东云优加通过产品人群分析，筛选备孕人群、低龄幼儿人群等种子人群包，兼备精准度和投放量级，实现其京东店铺新客占比达58%，精准触达的客户人群比例由30%提至70%。数智化时代，越大越好的规模效应依旧存在。但主语已经不是平台，而是生态。因为数智化需求，在越来越细分化的品牌营销应用及场景中，往往枝繁叶茂、千差万别。不仅金融、零售、文旅等不同领域的需求层次不一，甚至同一品类的不同品牌，在市场定位与用户人群的筛选上，都各有青睐。京东云优加深知，一个要打破数据孤岛的DaaS平台，自然不能成为新时代的闭门造车者。毕竟，越是封闭的生态对于需求小而美的中腰部品牌就越不友好，而服务大客户的边际成本也会递增。如朱冰所言，数据能力的基石其实是优加树干部分，“我们希望这个粗壮、坚实的树干之上，能结出更多的果实。”因此，京东云优加致力于通过N个场景的开放，链接到更多从事数智化营销细分应用的ISV生态合作伙伴。它甚至还支持品牌商家自研工具，并为其搭建了一个安全便捷的云端生态，以更好地满足品牌商多样化的营销和运营需求。从而，京东云优加通过全域触达的通用能力赋能、融合开放的生态开创，让品牌商在公域整合提效、私域精细化运营上走的更远更深，真正实现了公域、私域互相成就的商业营销闭环。一场内生增长革命科特勒咨询集团调研显示，2022年全球范围内数字化营销活动占比达到75%。企业对数据智能的重视程度，也将随之提升到90%以上。以往，企业依赖于庞大的规模、独占性渠道或者价格战，来获取竞争优势的格局，正在分崩离析。大数据时代，企业数智能力逐渐改写市场竞争的底层逻辑。但是，企业进入数智化阶段不是简单一跃。即便是一些具备商业分析能力的头部品牌商，从品牌到市场等多个部门的组织墙，在缺乏一个打通的数据中台前提下，也阻碍着企业充分发挥协作效率。而京东云优加早在正式推出前，就以自身强大的数智化服务能力，为各类合作品牌商率先挖掘数字营销红利。和京东拥有长期合作历史的伊利，在一款新品营销中，借助京东云言犀AI外呼，制作了明星代言人打给消费者的一段语音营销策略，当天连接超20万用户，召回8万+，并卖掉6万瓶，ROI高达4。京东云优加的数智化能力，不仅为品牌营销增效，还能显著降本。比如言犀虚拟主播内置了零售行业全品类知识库，可以覆盖联想电脑相关90%的咨询问题，并能够在直播时段实时自动回复弹幕信息。目前虚拟主播每日成交金额，最高可达到真人主播的2.3倍，但成本不到真人的十分之一。全方位、高效率地助力商家实现生意可持续增长，更是京东云优加的核心追求。京东云为中粮资本面向C端金融用户，量身定制“粮小财”，5个月内迅速搭建起基于微信生态的会员生态平台，涵盖微信服务号、直属企业微信小程序等平台建设。截至2022年底，注册会员超9万，月活跃用户人数（MAU）均值1万+，持续提升转化成交水平。并且，京东云还助力粮小财私域体系建设，促进品牌与目标用户的情感联结。这不仅提升会员粘性，加速转化成交；且拉长了品牌的用户全生命周期，支持公私域联动，从而真正构建了品牌业务的“增长飞轮”。科特勒提出，以数智化营销技术赋能企业增长的“营销5.0”，将是一场深刻的范式革命。“广告一响，黄金万两”的媒介时代，已经过去。过去三年，全球范围内的企业营销预算下滑了4%。在营销这件事上，品牌越来越理性。从只谈资源规模，到只要最优解。企业对CMO的要求，也随之增高。每一分都要花到刀刃上，每一次投入都要激起精准的浪花。京东科技解决方案中心数智营销产品部负责人陈峰有这样一个表达：每一位CEO，都想把每一笔投入量化，或者说把预算做得更有效。这一过程中的核心是什么？答案是数智化工具和系统的重要性越来越强，系统化后的协调生产自然水到渠成。因此，京东云优加这样的深度DaaS产品，能够极大降低既懂数据又懂行业的Know-how人才门槛，更能打通阻碍企业营销范式升级的固有壁垒，真正实现从传统营销到数智化营销的“惊天一跃”。从而，无论是大企业还是中小微企业，都可以站在同一起跑线上，共享数智化时代营销红利的机遇，促进了营销战略层面资源流动的公平竞争。如陈峰所言，数智化是一个正在发生的事情。无论是转型变革的倒逼，还是CMO甚至企业一号位的意识与决心，都足以构成从宏观到微观层面的驱动因素。只是趋势不会停下，关键在于如何落地。京东云优加这样的数智营销平台，正是帮助企业落地数智化营销能力的关键一招。科特勒认为，如果一个企业实现了以营销成功为主的内生性增长，而不是依赖并购扩张，这样的企业会更优秀。因此，数智化营销不再是企业的成本中心，而是切实推动业务增长的引擎。在这样的背景下，京东云优加的未来，显然有了更大的确定性：在产业内生性增长革命中，成为业务增长的数智化推手。——END——欢迎关注华商韬略，识风云人物，读韬略传奇。版权所有，禁止私自转载部分如涉及侵权，请联系删除

「特写」再见23倍！“科创板第一股”定价记

发行价24.26元/股，市盈率40倍，“科创板第一股”定价宣告“锻造”完毕。

6月26日，华兴源创（688001.SH）发行价正式出炉，随后将在6月27日正式进入网上网下申购环节。24.26元/股对应到摊薄后2018年市盈率为39.99倍，这直接打破了此前A股的23倍市盈率“魔咒”。

与此同时，睿创微纳、天准 科技 两只科创板个股也在近日启动了路演询价，将于下周二正式开始申购。以华兴源创为始，首批科创板企业进入“发行上市时间”。

6月21日上午，位于北京华远街2号的泛太平洋酒店迎来了一波风尘仆仆、西装革履的商务人士，这些来参加“科创板第一股”华兴源创网下路演的机构投资者代表，让位于酒店二层的一间会议厅成为焦点。

6月19日，完成注册的华兴源创快速开启了初步询价工作。根据发行安排。公司将自6月19日开始进行为期三天的线下路演，以收集初步询价，并最终确认发行价格。

6月21日已经是路演的第三天，但众多机构投资代表仍未下定决心以何种价码参与报价。

“中介机构给出的是30-38倍的估值区间，对应的每股价格区间为21.17元-26.82元人民币，但在这个区间内如何报价，仍然颇为头疼。我们已经征询了很多专业机构的意见。一旦报价失策，就会错失参与首家科创板企业的机会。”在路演现场，北京一家中小公募的基金经理王思有点头疼。

“还是想再拖一拖，等到下周一（6月24日）初步询价截止前，大家都有个明确价格后再问问同行吧。”王思整场路演都在记录参会者提出的问题和华兴源创的回复，“还要回去和同事讨论”。

像王思这样选择记下路演实录再回去商讨的机构投资者并不在少数。路演现场也可以看到互相询价讨论的机构人士，一例明确的报价便会引来周遭同行的围观，华兴源创保荐机构华泰证券的参会人员更是在路演结束后被团团围住。

科创板并试点注册制下，上市企业23倍市盈率被打破。如何基于自身的判断，给出合理的申报价格，成为投资方要考虑的难题。除此以外，科创板首批企业可能带来的制度红利，也影响着众专业投资机构的判断。

“目前来看，我们会偏向中上的报价，”王思表示，作为首家科创板注册企业，华兴源创估值不能仅凭基本面来考虑，还要考虑市场的热度问题。“我觉得报32倍估值可能会抢不到”。

从事一级市场私募股权投资的新鼎资本董事长张弛也指出，投资科创板首批企业不仅能分享企业成长带来的红利，还能享受政策带来的红利，“这可能是自2009年创业板成立以来，最大的机会了”。

由此可见，对于投资机构而言，报价准确并以此入围配售机构行列，已经是在科创企业进入二级市场交易、估值大概率膨胀前最后的“上车机会”，不得不珍惜，报价也不得不慎重。

有趣的是，在科创板政策红利催动下，已有部分机构选择“蒙眼”投资。在6月19日华兴源创第一轮路演时，上海某公募投资总监就向界面新闻表示，已经拒绝了保荐机构发出的路演邀请：“第一家不用看啊，直接跟着保荐机构的定价申购就行，肯定能赚钱。”

选择“蒙眼”跟投的机构人士毕竟还是少数，多数投资机构依然想通过路演与华兴源创公司管理层直面接触，以获取帮助准确定价的信息。

6月21日华兴源创在北京的网下路演共分为两场。先是公司管理层与机构投资方高层在9点举行“一对小多”路演，共邀请了约10名机构投资方代表参加。然后才是10点15分的“一对多”大型路演。

“能和公司管理层接触，了解对方的为人也是决定投资的关键一步，虽然可能对最终的定价不会产生影响。”王思表示。

界面新闻了解到，在当天两场路演中，华兴源创主动介绍的内容基本一致，着重凸显了业务承揽能力，全球先进企业的对标情况，以及正在测试的新技术，最后才介绍了公司基本面情况。

在线下机构投资者提问环节，虽然仍围绕公司现有业务及未来发展潜力展开，但提问内容明显相比主板路演更为专业。

“平板检测设备方面，Array、Cell、Module业务的分布怎样？”“未来公司仍然会聚焦于柔性OLED和六代线LCD两部分业务吗？”这些晦涩的专有名词令普通投资者需要下一番功夫去理解。

当然在场的投资方也不全是就技术专业问题提问。华兴源创产品市占率、与苹果合作占比过高是否会受到贸易摩擦影响、存储订单情况如何等更偏向公司基本面的情况也有投资者问及。值得注意的是，投资机构提出的这些问题和此前上交所问询的内容高度一致。

但他也认为，路演内容并不能太大幅度左右其最后的申报价格，“前期我们的分析师也都研究过了，感觉今天来的主要意义还是跟同行交流。”

“其实对于分析师来说，科创板企业的首场路演和此前的A股IPO路演区别不大。”北京地区某中型券商分析师也认为，两者的路演现场，投资方均会对企业的业绩波动、业绩可持续性、市场占有率、客户集中度等问题展开提问，目的是为了确定企业未来的成长性。

“可能最大的区别就是科创板路演材料太专业，我看不懂吧。”在看过华兴源创提供的现场路演材料后，上述分析师笑称。

无论是通过线下路演从公司管理层处获取信息，还是跟同行交流定价的经验，都无法驱散投资机构对申报价格的谨慎态度。

此次华兴源创配售采用了“三档报价”的模式。参与询价的网下投资者可以为其管理的不同配售对象账户分别填报一个报价，每个报价都申报的每股价格和该价格对应的拟申购股数。同一网下投资者全部报价中的不同拟申购价格不超过3个，也就是所谓的三档。

另外，在初步询价时，同一网下投资者填报的拟申购价格中，最高价格与最低价格差异幅度不得超过20%。

从华兴源创最后公布的配售情况来看，机构投资者之间的博弈堪称白热化。根据约定的剔除规则，申报价格高于26.81元/股或低于24.26元/股的配售对象被全部剔除，有效报价范围上下限差异幅度仅为10.5%。

“这真是小数点后一位的价格战，”据王思透露，其所在的机构最终报价比有效报价上限多出了0.01元，最终未能参与配售。

“26.82元/股，正是华泰证券给出的参考价格上线，我们也是受到了市场消息的扰动，说要顶格报，还是怕失去这次机会吧，没想到报超了。”王思苦笑道。

有王思这样想法的机构也不止一家。从最终配售情况来看，定价在26.82元/股的配售对象就有79个，占到了被高价剔除配售对象总数的44%。

“接近150家机构对一家公司展现出来的如此集中的报价，并不是因为大家对该公司的预期一致，而是在科创板首批预期不能破发的情况下，拿到筹码比挣多挣少重要。”前资深投行人士王骥跃评论道。

他表示，根据规则，询价对象报高价会被剔除的（剔除比例不低于10%），而报价低于发行价是不能参与网下申购的，要保证能够获得网下申购资格就必须要报价在发行价之上。所以，华泰证券的投价报告成为了科创板定价的关键锚点。

安信证券研究中心总经理助理诸海滨表示，科创板网下申购和A股过去打新规则有很大不同，建议机构多个产品之间差异化报价或可提高有效报价概率。

数据显示，保荐机构（主承销商）通过上交所网下申购电子化平台系统共收到214家网下投资者管理的1752个配售对象的初步询价报价信息，对应的申报数量为1026660万股，申购热情堪称火热。

按照诸海滨统计，华兴源创最终定价在投价报告区间范围内中间位置，且未超过网下投资者的报价中位数和加权平均数中的孰低值。更是低于行业可比的精测电子（49.22倍）、长川 科技 （180.57倍）等公司的市盈率。

“华兴源创在行业题材上并不稀缺，且其报告期内业绩增速明显弱于可比公司精测电子。”申万宏源策略团队表示，获配股票集中上市或将对产品净值波动产生一定影响，可能会倒逼网下询价投资者报价更加谨慎，同时也会考虑有选择性参与。

另外，通过抽签方式确定其中10%的账户获配股份锁定半年，一方面会使得部分对投资周期风控较严的产品考虑选择性参与，另一方面也将一定程度引导其理性报价。

不过无论如何，华兴源创都突破了长久以来A股“23倍盈利定价”的魔咒，科创板第一股的定价历程和逻辑极具借鉴意义，也让市场对未来注册制下科创板企业上市交易充满期待。

问：华兴源创与苹果公司合作取得的销售收入占比较高，贸易摩擦会不会对合作产生影响？核心部件进口方面会不会有问题？

答：从企业来看，这是销售端和采购端的两个问题。销售端的环境变化，此前招股书已经作了充分披露，华兴源创的核心供应链还是在中国，当然我们也是在和行内最先进的客户合作，去推广我们的集成电路检测技术和检测设备。采购方面，招股书也披露了芯片的采购情况，目前也在扩大选择，从日本或欧洲进行采购。

问：请介绍半导体测试，有没有成型的订单情况，或者有意向的排单情况？

答：我们的BMS芯片检测设备给客户推出的其实是定制化的测试方案。得益于公司前两年，软件硬件平台的构建，通过客户的一些特殊需求，芯片的数值信号通道，模拟信号通道，DPS电源等。芯片测试来看，种类非常多，每个芯片都需要经过开发接口端的测试，我们称之为测量关卡，在我们平台上简单的规划测量关卡，注册不同类型的芯片，这是集成电路我们测试和开发的方向。BMS芯片测试设备，这一项签署订单累计金额已超过3亿元。

问：公司与对标的泰瑞达和爱德万两家测试机领军企业差距有多大，打算如何缩小，需要多长时间？

答：这两家企业属于行业内非常大的、非常专业的测试仪器制造公司，在1960年代末、1970年代初就在国外展业，经过多年努力，他们在行业形成一定的标准。我们华兴源创的研发团队，也由国内外芯片人才构成，华兴源创（想要缩小差距）还有很长的一段路，也希望通过上市科创板，获得投资机构和国家的支持。作为一家企业我们确实有些情怀，希望和国家一起，在芯片、集成电路领域尽快突破。

问：设备的使用寿命多久？除了下游企业新增产线对我们有需求外，还有什么和我们的业绩增长有关？

答：从平板行业来看，十几年来，我们经营的都是定制化设备。每个客户都有不同需求，整个产品迭代所需电子产品更新换代的，从原来的一年到现在的二年至三年，华兴源创首先会在周期内，开发一个完整的定制化新设备。同时，华兴源创的检测业务，还会跟随客户芯片更新的每个小迭代，客户需要通过我们测试芯片的改造升级性能。

问：平板检测设备方面，Array Cell、Module业务的分布怎样？

答：华兴源创在平板上的检测设备，主要针对中段CELL和后端模组，不管是电路、信号还是光学。之前LCD通过人工半自动这种合作来进行，最近通过全自动来进行。光学主要分成这几种，最有代表性的是柔性OLED，核心技术上修复色斑，OLED是个有机的显示屏，制作过程中会出现特殊的情况，通过设备采集、补偿，达到若色偏色各种情况下，完美呈现色彩。光学通过多年努力，公司在CELL阶段的AOI设备，是完全有自己的能力去完成。在Module AOI（ABI），也就是最后的完成期，我们也有自己核心的设备。

问：面板检测设备，现在我们的设备中用于LCD和OLED设备收入比例多少？

答：2017年收入出现了爆发，70%以上由OLED设备带来。2018年OLED收入持续下降，大概在30%-40%。

问：招股书中有提到公司检测治具消耗品的性质，这是什么意义，作为消耗品的更换频次？

答：我们的检测治具，有接触就会有损耗，开发设计阶段会针对具体客户定义更换时间，时间到了会自主更换。

问：招股书直接间接的订单在苹果有百分之八九十？其中有一部分40%左右是苹果指定的，还有40%是我们供应的下游客户再供应设备给苹果，是这个概念吗？

答：订单中有一部分苹果指定，根据其设计需求和指标来确定的产品。（另一部分）下游客户通过我们的检测治具来完成苹果给定的订单，最后生产的设备还是会应用到苹果手机的生产过程。

问：下游对苹果依赖度非常高？前几大客户对我们年度盈利的波动影响很大？

答：之前也说过盈利有些波动，和直接、间接客户的采购没有关系，主要还是产品影响。像2017年毛利就比较低，是因为当年三星的大订单以自动化监测设备为主，整个自动化这块需要很多设备和材料，价格比较公开，拉低了我们的毛利水平。

问：芯片是2017年设立试验部，现在订单拿的很快，这部分是我们既有客户的新订单，还是手机电池等领域的新客户？

答：目前还是商业保密期，我只能披露是华兴源创老客户的新需求。